近期，在港股市集赓续飘荡退换的布景下，一股“逆市抢筹”的暗潮正在涌动。

　　据21世纪经济报谈记者不王人备统计，10月初以来，15只港股主题新基金殊途同归地选拔提前完了召募，尤其是科技主题ETF基金，多只在近期树立后连忙拉高股票仓位，呈现出权贵的“快发快建”特征。

　　这一系列四肢背后，是机构投资者对港股估值凹地的共鸣，以及对市集回调带来的布局窗口期的积极把抓。

　　快速结募建仓

　　自2025年10月波及阶段高点后，港股市集过问退换通谈。然则，市集的回调并未冷却资金的和蔼，反而引发了机构逢低布局的意愿。

　　21世纪经济报谈记者凭证公开信息不王人备统计发现，自10月10日至12月19日，已有至少15只港股主题新基金通知提前完了召募，产物类型遮蔽被迫指数型（9只）、偏股搀杂型（4只）、平常股票型基金（1只）、QDII基金（1只）等。

　　值得提防的是，这次提前结募潮呈现两大昭彰特质：一是时代大幅提前，二是部分科技ETF建仓连忙。

　　在结募时代上，多家基金公司将原定召募摒弃日大幅提前。举例，鹏扬港股通精选搀杂的召募摒弃日从2026年1月19日提前至2025年12月13日，提前特出一个月；路博迈港股通科技股票基金的召募期更是裁减了3个多月，从原定的2026年3月6日提前至2025年12月26日。此外，鑫元港股通领航的召募期裁减了2个多月、中海港股通睿选召募期裁减了1个多月，富国港股精选搀杂的召募期裁减了9天。本轮王人集提前结募主要发生在11月下旬至12月中旬。

　　更引东谈主关注的是新发ETF的建仓速率。与10月高点上市的部分产物低仓位运作不同，近期上市的一批港股通ETF在上市前已连忙建立起高仓位，显现出激烈的作念多信号。

　　汇添富恒指港股通ETF（12月15日上市）和广发中证港股通互联网ETF（12月15日上市）在上市前的股票仓位也分裂达到69.53%和63.32%。

　　从主题散布看，本轮提前结募的产物以高股息红利和科技两大干线为主，狡计达到9只，占比过半。这反应出在面前市集环境下，老成分成与成长弹性成为资金共同看好的标的。

　　那么，机构为何逆市抢跑？

　　关于近期港股新基金“快发快建”的平静，多位禁受记者采访的机构东谈主士以为：港股市集的退换提供了建仓良机。

　　“中枢原因是把抓建仓时机。” 融智投资基金司理兼高等询查员包金刚分析称，近期港股市集退换幅度较大，不少基金重仓股单周跌幅权贵，但这些公司的基本面仍然老成，这为新基金提供了更低的建仓老本和更好的入场点位。

　　优好意思利投资总司理贺金龙将机构的抢跑举止刻画为 “市集左侧布局的典型特征” 。他以为，这并不虞味着市荟萃坐窝回转，但反应了专科投资者基于估值和始终基本面的判断，以为面前位置已具备较高的成立价值。

　　“公募基金正将面前的市集回调视为布局来年行情的‘窗口期’。”贺金龙说。

　　估值是机构勇于逆市布局的穷困底气。止于至善投资总司理何理指出，当今恒生指数市盈率（TTM）仅约12倍，恒生科技指数市盈率（TTM）约23倍，两者均处于历史约30%的低分位水平。“这体现了公募对港股估值凹地的认同。”他示意。

　　结构性契机

　　尽管机构积极布局，但港股市集自10月初以来的回调亦然不争的事实。数据骄贵，10月3日至12月19日，恒生指数累计下落5.85%，恒生科技指数回调幅度更深，达到18.01%。

　　机构无数以为，本轮退换是表里要素重复的末端：

　　一是流动性预期波动。包金刚指出，11月以来好意思联储官员的鹰派表态导致市集对降息预期放松，影响了各人资金流向及港股科技板块的估值。

　　二是外洋市集对好意思国“AI泡沫”的担忧样子波及港股科技板块。

　　三是资金面压力。何理强调，港股IPO节拍加速是中枢下走运行之一。据其不王人备统计，自港股新股国配新规出台后，IPO募资已超1000亿港元，与市集日均成交额相等，对资金面变成昭彰压力。包金刚的统计也骄贵，11月以来累计20家公司在港交所主板上市，募资金额特出500亿港元。

　　此外，南向资金流入近期也权贵放缓，包金刚分析，近期南向资金流入放缓，2025年11月下旬以来，南向资金10日出动平均值从日均70亿港元权贵下降至不及10亿港元，部分时段致使转为净流出，对港股科技板块的因循力度放松。

　　四是前期涨幅消化与工夫退换。格雷产总司理张可兴以为，部分科技股和新亏蚀股年内涨幅繁密，本人存在赚钱了结需求；重复外部芯片供应讯息对市集样子的短期影响，共同触发了退换。

　　尽管短期承压，但禁受采访的机构对港股中始终走势无数持乐不雅格调，并明确了看好的结构性标的。

　　交银国际在最新报告中权衡，2026年港股将陆续呈现“慢牛”行情，估值性价比凸起，且跟着南向资金和外洋资金回流，流动性环境将赓续改善。

　　创金合信基金首席经济学家魏凤春从财富成立角度提议，2026年权利财富或迎来“盈利运行”黄金期，应优先布局新质坐蓐力及周期品。

　　机构无数以为，2026年科技与高端制造照旧中枢干线。比如，景顺长城基金示意，中始终看好科技产业趋势，要点关注算力、半导体、亏蚀电子、东谈主形机器东谈主等界限。包金刚指出，国产大模子迭代、算力自主需求将鼓励东谈主工智能、亏蚀电子等板块具备高投资契机。

　　另一条机构同期看好的2026年景立干线是高股息红利财富。在低利率环境下，红利财富的老成性受到多家机构喜爱。比如，景顺长城基金明确提到关注红利的成立价值。

　　同期，资源品与顺周期界限被多家机构说起。何理看好低估值高股息率的头部铜铝矿业公司。景顺长城基金提到关注工业金属和贵金属在各人新样式下的重订价契机。张可兴则看好有色金属资源类公司。

　　此外，翻新药、生物科技迎来机遇期。包金刚分析，翻新药板块处于产业加速朝上周期，出海后果和医保目次退换有望带来事迹与估值双击。贺金龙也看好翻新药和生物科技界限的投资契机。

　　而传统的亏蚀与医药板块或迎估值设备。张可兴以为，本年大幅跑输指数的亏蚀股和传统医药股，估值已处很低位置，来岁在计策提振内需的指令下，可能最初迎来估值提高。

　　（作家：庞华玮 裁剪：包芳鸣）

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