日前，拓荆科技发布子公司拓荆键科增资公告，国度集成电路产业投资基金三期(以下简称“大基金三期”)旗下专项股权投资基金国投集新，拟以不颠倒东说念主民币4.5亿元认缴拓荆键科新增注册本钱东说念主民币192.1574万元。往复完成后，国投集新将捏有该公司12.7137%的股权。

在总数10.395亿元的增资有计算中，除大基金三期与母公司拓荆科技区别注资4.5亿元外，职工捏股平台、上海华虹虹芯二期、海宁融创经开等产业本钱也参与其中，造成了“政策指令本钱、产业协同本钱与东说念主才激发机制”三位一体的鼎新投资模式。

外界无数合计，将拓荆键科行为首个公开投资标的，不仅揭示了大基金三期在半导体开发赛说念的政策布局旅途，更彰显出洋产半导体开发产业从局部本事突破向全产业链协同发展的进犯转型趋势。

首投聚焦键合开发

而已知道，拓荆键科主交易务为三维集成领域先进键合开发(包括搀和键合、熔融键合开发)，以及配套使用的量检测开发的研发与产业化专揽。行为半导体制造历程中的要津装备，承担着结束晶片间物理或化学畅达的中枢功能，其本事水平径直决定芯片的电学性能、热措置成果及集成密度。

现时，拓荆键科已到手研发并量产晶圆对晶圆搀和键合、熔融键合等系列高端开发，并结束向先进存储芯片、逻辑芯片及图像传感器等领域头部客户的批量供货，结束了对荷兰BESI等海外厂商在高端键合开发阛阓持久把持面貌的首要突破。

值得热情的是，拓荆科技同步露馅的46亿元定向增发预案，将重心参加高端半导体开发产业化基地竖立与前沿本事研发中心，与拓荆键科的增资举措造成“母公司产业筑基、子公司本事攻坚”的协同发展面貌。

从基金发展端倪贯通大基金投资逻辑

回归大基金发展历程，其投资策略弥远缜密贴合半导体行业发展阶段与本事演进趋势：

2014年景立的大基金一期(注册本钱987.2亿元)，以“补产业短板”为中枢计算，重心支捏芯片制造领域龙头企业，夯实产业发展基础;2019年设立的大基金二期(注册本钱2041.5亿元)，运转加大对半导体开发、材料等上游步调的投资力度，推动产业链向制造维持步调蔓延;而2024年景立的大基金三期(注册本钱3440亿元)，则进一步聚焦“卡脖子”要津本事领域，将半导体开刊行为产业突破的中枢标的。

“母基金—子基金”多层级投资架构体系，是大基金三期的中枢特点。2024年12月，华芯鼎新(基金范畴930.93亿元)与国投集新(基金范畴710.71亿元)两支子基金接踵设立。其中，华芯鼎新由华芯投资(大基金一、二期措置机构)担任奉行事务联合东说念主，侧重推动半导体全产业链协同发展;国投集新则由国投创业主导措置，聚焦半导体开发制造等细分赛说念。

从产业发展近况来看，半导体开发领域是我国集成电路产业链中“国产化率最低、入口依存度最高”的要津步调。尽管频年来国产刻蚀开发、薄膜千里积开发等领域已得到阶段性突破，但在光刻机、离子注入机、高端键合开发等中枢装备方面，仍高度依赖入口。

因此，大基金三期将半导体开刊行为中枢突破口，通过本钱杠杆作用，推动国产开发企业加大研发参加、提高居品可靠性与踏实性，旨在突破“开发本事受制—制造才能受限—产业链发展被迫”的不利场面。除拓荆键科外，国投集新已明确将中微公司、朔方华创等行业龙头企业纳入投资筹划，聚焦刻蚀本事、薄膜千里积等要津领域，效能构建“龙头企业引颈、细分领域突破”的半导体开发投资矩阵。

国产半导体开发公司功绩若何?

来自SEMI《环球半导体开发阛阓求教》的数据知道，2025年Q2环球半导体开发出货金额达到330.7亿好意思元，同比增长24%。受先进逻辑制程、HBM相关DRAM专揽以及亚洲地区出货量加多的推动，2025年第二季度销售额环比增长3%。

从区域阛阓进展来看，2025年第二季度中国大陆半导体开发销售额达113.6亿好意思元，同比下滑2%，环比增长11%，以约34.4%的阛阓份额捏续稳居环球第一泰半导体开发阛阓。

尽管发展速率很快，但与海外半导体开发巨头比拟，仍存在不小差距。CINNO Research  统计数据知道，2025年上半年环球半导体开发商Top10营收悉数超640亿好意思元，同比增长24%。前五名中，ASML以170亿好意思元名次首位，专揽材料(AMAT)以137亿好意思元名次序二，泛林(LAM)、东京电子(TEL)、科磊(KLA)分笔名次序三、第四和第五。前五翻开发商的半导体业务营收悉数近540亿好意思元，约占Top10营收悉数的85%，阛阓磋磨度极高。

1H'25环球半导体开发厂商阛阓范畴名次Top10 图源：CINNO • IC Research

《海外电子商情》为此也梳理了一些国内重心开发企业最新的半年报数据，以期概况更全面的展现行业发展近况。

2025年H1国内重心半导体开发企业财务数据汇总表 制表：海外电子商情

朔方华创

朔方华创行为国内半导体开发龙头企业，2025年上半年结束营收161.42亿元，同比增长29.51%;归母净利润32.08亿元，同比增长14.97%;扣非净利润31.81亿元，同比增长20.17%。从具体业务板块来看，刻蚀开发结束收入颠倒50亿元，薄膜千里积开发收入突破65亿元，而热处理开发的收入也颠倒了10亿元。总体来看，营收增长基本合适预期，但净利润增速低于阛阓预期。

中微公司

中微公司的本事突破主要体当今高端刻蚀开发领域。2025年上半年，公司营收49.61亿元，同比增长43.88%;归母净利润7.06亿元，同比增长36.62%;扣非净利润5.39亿元，同比增长11.49%。其中，刻蚀开发收入约37.81亿元，同比增长约40.12%;LPCVD薄膜开发收入约1.99亿元，同比增长约608.19%。

封测开发企业

收获于SoC测试机、存储测试机等高端居品需求捏续增长，长川科技（维权）2025年上半年营收21.67亿元，同比增长41.80%;归母净利润4.27亿元，同比增长98.73%;扣非净利润3.57亿元，同比增长71.32%。

华峰测控2025年上半年营收5.34亿元，同比增长40.99%;归母净利润1.96亿元，同比激增74.04%;扣非净利润1.75  亿元，同比增长37.66%。阛阓对高性能计较(HPC)芯片、高带宽存储器(HBM)和先进封装(如CoWoS)的蓬勃需求，是主要推手。

金海通2025年上半年营收3.07亿元，同比增长67.86%，尤其是EXCEED-9000系列居品销售收入占比提高至  51.37%;归母净利润7600.55万元，同比增长91.56%;扣非净利润7381.41 万元，同比增长113.80%。

测量检测开发企业

中科飞测上半年营收  7.02亿元，同比增长51.39%;净利润蚀本1835.43万元，扣非净利润蚀本1.1亿元，但相较旧年同时的蚀本6801万元和1.15亿元也曾大幅收窄，全体呈现出“营收高增、蚀本收窄”的积极发展态势。

精测电子上半年营收13.81亿元，同比增长23.20%;归母净利润2766.64万元，同比着落44.48%;扣非净利润蚀本2544.12万元。

其他开发企业进展分化

拓荆科技2025年上半年营收19.54亿元，同比增长54.25%;但归母净利润0.94亿元，同比着落26.96%;扣非净利润0.38亿元，同比增长91.35%。尽管营收大幅增长，但净利润下滑，可能与研发参加加多和阛阓竞争加重相关。

盛好意思上海上半年营收32.65亿元，同比增长35.83%;归母净利润6.96亿元，同比增长  56.99%;扣非净利润6.74亿元，同比增长55.17%。

屹唐股份在干法去胶开发、快速热处理开发、干法刻蚀开发等领域保捏安闲增长。公司2025年上半年营收24.82亿元，同比增长18.9%;归母净利润3.48亿元，同比增长40.29%;扣非净利润2.54亿元，同比增长16.66%。

华海清科在CMP开发领域的上风显豁。2025年上半年营收19.5亿元，同比增长  30.28%;归母净利润5.05亿元，同比增长16.82%;扣非净利润4.6亿元，同比增长 25.02%。

结语

总体而言，国产半导体开发企业仍濒临本事壁垒、海外竞争压力、供应链安全风险、行业周期性波动以及东说念主才竞争等挑战。夙昔，跟着先进制程开发国产化进度加快、AI  驱动半导体开发需求增长、三维集成本事引颈新的增长点、产业链协同与生态竖立的深化鼓励以及供应链原土化与环球化布局的并行发展，国产半导体开发企业有望络续保捏快速增长，为中国半导体产业的自主可控发展提供有劲维持。

THE END

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